Black Scholes 模型对期权合约估值的假设是什么？

Black Scholes 方法适用于三种不同类型的资产 -

• 风险资产

• 无风险资产，以及

• 必须找到其价值的风险资产的选项。

根据资产类型，Black Scholes 方法遵循四类假设，它们是 -

• 关于标的风险资产的假设

• 关于标的无风险资产的假设

• 关于选项的假设

• 关于市场的假设

关于风险资产的假设

股票和债券等风险资产在 Black Scholes 模型下有以下假设 -

• 随机游走- 它指出可以衡量风险资产的方向，但无法预先确定其方向。那就是股票的价格可能会上涨或下跌，但我们不能肯定地说是上涨或下跌。

• 恒定波动率- Black Scholes 方法假设期权的波动率是恒定的并且事先已知。在现实世界中，既不可能找到恒定的波动性，也找不到预先知道的资产价格。

• 正态分布收益- 由于资产的随机价格，资产风险路径的收益是正态分布的。也就是说，未来某一时刻的股价将服从对数正态分布。

• No Dividends - 在期权的有效期内不会支付股息。股息支付给股票而不是期权。

关于无风险资产的假设

• 恒定无风险利率- Black Scholes 模型假设基础股票支付的利率是恒定且无风险的。然而，这在现实世界中很难找到。

关于选项的假设

• Black Scholes 模型几乎总是同样适用于美式期权，尽管它最初是用于欧式期权的。但是，该模型可能不适用于某些美国看跌期权和某些派息股票的看涨期权。

关于市场的假设

• 无交易成本- Black Scholes 模型假设期权没有交易成本或溢价成本。这也适用于交易和买卖价差。然而，这在现实世界中并不适用，因为拥有期权的价格因市场和经济体而异。

• 完全流动的市场- 除了市场有效之外，布莱克斯科尔斯模型还要求市场完全流动。也就是说，任何数量的股票都必须可以随时在市场上出售，而不必等待到期。

• 卖空是可能的- 期权交易者应该能够卖空它们，从而可以随时在市场上出售任何期权。这是美式期权的一种品质，因为它们可以随时出售，而不是只能在到期后出售的欧式期权。

• 无套利- 期权交易不存在套利。也就是说，无法创建零风险且预期收益高于无风险资产收益的头寸。