外部权益或新发行的股份与内部权益（留存收益）之间存在很大差异。权益成本适用于外部和内部权益。两者也有许多其他相似之处，但是在本文中，我们将重点介绍外部权益成本与内部权益成本之间的主要差异。
一些经济学家和金融专业人士认为股权资本是免费的。这种信念的原因是公司向普通股东支付股息没有法律约束力。此外，股票股息率不像利率或优先股息率那样预先确定。
然而，假设股权资本完全没有成本是不正确的。
股权资本通常带有机会成本；普通股股东根据其投资风险按比例提供预期股息（连同资本收益）的投资。
在一个运转良好的资本市场中，由供求关系决定的股票市场价格反映了普通股股东所要求的回报率。
股东要求的回报率，等于预期股息的现值以及股份的市场价值，代表权益资本的成本。
但是，如果发行价格与股票的市场价格不同，外部股权的成本可能与股东要求的回报率不同。
一般来说，股东要求的回报率保持不变，无论公司是要购买新股还是放弃股息。但是，从企业的角度来看，未分配给股东的利润，即为新项目留存的资本，与发行股本是有区别的。
公司可能不得不以低于市场价值的价格发行新股。发行股权涉及浮动成本。因此，与内部筹集资金相比，外部筹集资金的成本更高。
同样值得注意的是，发行新股可能与保留一部分利润用于公司未来新项目的投资不同。
尽管这两种情况都有相关的成本，但发行新股比取消股息更贵。这就是为什么大多数公司选择内部融资而不是外部融资的原因。