考虑到相关的业务风险，公司的预期加权平均资本成本(WACC)为15％。国家1没有税，国家2有32％的公司税。公司的债务成本

解

解决方案如下-

国家1：无税

a）债务权益比率为零

权益成本= WACC +（WACC-债务成本）*（债务/权益）

权益成本= 15％+（15％-5％）* 0 => 10％

b）负债权益比为1

权益成本= WACC +（WACC-债务成本）*（债务/权益）

权益成本= 15％+（15％– 5％）* 1

权益成本= 10％+ 5％=> 20％

c）负债权益比为2 

权益成本= WACC +（WACC-债务成本）*（债务/权益）

权益成本= 15％+（15％– 5％）* 2

权益成本= 15％+ 10％=> 25％

-国家2：公司税

a）债务权益比率为零

权益成本= WACC +（WACC –债务成本）*（1-企业税）*（债务/权益）

权益成本= 15％+（15％-5％）*（1-32％）* 0 => 15％

b）负债权益比为1

权益成本= WACC +（WACC –债务成本）*（1-企业税）*（债务/权益）

权益成本= 15％+（15％– 5％）*（1-32％）* 1 => 21.8％

c）负债权益比为2

权益成本= WACC +（WACC-债务成本）*（1-企业税）*（债务/权益）

权益成本= 15％+（15％– 5％）*（1-32％）* 2 => 28.6％